原油储备及产量都不足以弥补缺口，沙特怕是要让特朗普失望了

伊朗的原油缺口没有国家能补上

根据美国能源信息管理局(EIA)近期的预测，到2018年底欧佩克国家还将剩余170万桶/天的闲置产能，到2019年底则会进一步下降到130万桶/天。相较于2008至2017年平均水平230万桶/天将会出现较大幅度的下降。

同时从剩余产能与全球需求的比例来看，EIA预测到明年这个比例将会下滑到1.3%，比起2008年至2017年平均水平的2.6%几乎腰斩。BCA Research指出这个数字将会比2008年的1.6%还要低，当时欧佩克国家出现了疲于应对新兴市场国家需求的状况。

对于即将开始的对伊制裁，总部位于华盛顿的国际战略研究院(CSIS)表示，从现实意义上来说，不可能在这么短的时间内找到闲置产量来替代伊朗(按照今年四月240万桶/天来计算)，同时还要考虑到委内瑞拉、伊比亚和尼日利亚可能出现的减产事件。

BCA Research预测，随着非核心欧佩克国家的产量减少，美国产能增量减少、以及除了美国、中东和俄罗斯等国家以外，世界其余国家基本没有增长余地，要填补伊朗和委内瑞减产产生的约125万桶/天缺口都很难，更别说伊拉克、利比亚可能出现的减产事件了。

所以，即使假设美国在2019年一季度在油价超过90美元/桶的情况下释放50万桶/天的战略石油储备，也只能缓解紧张的趋势而不能解决问题。更重要的是，目前的一切推算都建立在以沙特为主的欧佩克国家能够迅速提升产能。但近期这些数字的可靠性遭到了广泛的质疑。

沙特产量存疑

根据近期的报告，沙特在八月的原油产量为1040万桶/天，沙特能源部长Khalid al-Falih上个月在阿尔及利亚表示，目前沙特的产量能够提升到1200万桶/天，如果与科威特的领土争端能够了结，还会新增50万桶/天的闲置产量。这意味着沙特目前的闲置产能会在150-200万桶/天。

Oil Price专栏作者Nick Cunningham提出，即使在2016年沙特刷新产量记录的情况下，当时的产量也只有1060万桶/天，所以沙特的产量本身还有待事实检验。早些时候彭博社也报道称，在近期于新加坡举行的亚太石油会议上，不少产业高管们都对沙特的产能能否提升到1100-1150万桶/天表示怀疑。

摩根大通也预计，沙特的石油短期内能够增产至1100万桶/天，但是进一步的提升可能需要将近九个月的准备时间。这也就意味着沙特若要完全替代伊朗的石油出口，即使从今年六月美国宣布制裁就开始准备，也要到明年三月才能完成目标。所以摩根大通预计沙特届时可能会动用库存来平衡市场价格，但这并不是长久之计。

统计口径不一

S&P Global Platts也提出，目前各个官方机构就“闲置产能”的统计口径其实也有出入。美国能源信息管理局(EIA)预测欧佩克国家目前的闲置产能约为142万桶/天，他们对闲置产能的定义是“能在30天内达到且维持至少90天的产能”。而沙特和国际能源署(IEA)的定义就更松散一些，通常会把在90天内都提升不到的产能也塞进去。

国际能源署预测沙特的闲置产能规模为162万桶/天，整体产能为1204万桶/天。对此，小布什政府的前能源顾问Bob McNally表示：“那种目前还无法进入市场的产能，和冥王星上的石油有什么区别?那些都不是闲置产能。”

特朗普要失望了

早些时候大宗商品高级分析师John Kemp在路透发文表示，特朗普制裁伊朗的背后政治逻辑是，美国帮助沙特制约伊朗的石油收益，而沙特负责保障产量和稳定油价。这也是特朗普接连喊话沙特增产的主要动机。不过，在记者被害事件过后，特朗普将如何对待沙特，尚未可知。

BCA Research表示，目前美国对于伊朗的制裁，本质是希望迫使伊朗放弃弹道导弹能力和核武计划。但目前伊朗官方没有重回谈判桌的迹象，而这甚至可能成为针对特朗普的杀招。

BCA Research地缘政治策略专家Marko Papic表示，从美国以往的经济制裁案例来看，不排除伊朗政府做好了过12至18个月苦日子的准备。伊朗期待着油价一路暴涨，从而影响明年后半年开始的2020美国大选，受到高油价影响的美国选民将会成为特朗普和共和党的大麻烦。